قیمت طلا زیر ۴۳۰۰ دلار ماند؛ هفته سرنوشت‌ساز بازار برای بازگشت

به گزارش پایگاه خبری پیام خلیج فارس، بازار جهانی طلا پس از رشدهای قابل توجه سال ۲۰۲۶، هفته‌ای پرنوسان و نزولی را پشت سر گذاشت. تلاش‌های اولیه برای تثبیت قیمت بالاتر از ۴۳۵۰ دلار با افزایش بازده اوراق خزانه، تشدید انتظارات انقباضی درباره سیاست پولی فدرال‌رزرو و نگرانی از تداوم تورم ناشی از قیمت انرژی و جنگ ایران و آمریکا ناکام ماند.

قیمت نقدی طلا معاملات هفته را یکشنبه‌شب از ۴۳۸۳.۴۴ دلار در هر اونس آغاز کرد. بازار در ابتدا تحت تأثیر تحولات دیپلماتیک خاورمیانه و ریسک‌های مربوط به تنگه هرمز اندکی صعود کرد و قیمت به سقف هفتگی ۴۳۸۷.۵۱ دلار رسید؛ اما این حرکت دوام نیاورد و فروشندگان بار دیگر کنترل بازار را در دست گرفتند.

دوشنبه و سه‌شنبه فشار بر طلا افزایش یافت. صعود بازار سهام، افزایش بازده اوراق و تقویت دلار، تقاضا برای دارایی‌های امن را کاهش داد. تلاش طلا برای تثبیت در میانه هفته نیز با مواضع انقباضی فدرال‌رزرو و نگرانی درباره ماندگاری تورم مواجه شد. بازار در این شرایط احتمال افزایش‌های بیشتر نرخ بهره را پس از افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای هفته قبل جدی‌تر ارزیابی کرد.

فشار فروش در چهارشنبه و پنجشنبه شدت بیشتری گرفت. افزایش بازده اوراق خزانه، هزینه فرصت نگهداری طلای بدون بازده را بالا برد و قیمت نقدی با عبور از مرز ۴۳۰۰ دلار، روز پنجشنبه به کف هفتگی ۴۲۴۴.۶۳ دلار رسید. در این سطح، خریداران بار دیگر وارد بازار شدند. جمعه نیز با کاهش قیمت نفت در پی افزایش امیدها به توافق آمریکا و ایران و احتمال بازگشایی تنگه هرمز، تضعیف دلار و ورود خریداران در قیمت‌های پایین، طلا بخشی از زیان خود را جبران کرد؛ با این حال، انتظارات بالای افزایش نرخ بهره اجازه بازگشت قیمت به بالای ۴۳۰۰ دلار را نداد.

وال‌استریت بر سر آینده طلا دوپاره شد

نظرسنجی هفتگی کیتکو نشان می‌دهد کارشناسان وال‌استریت برخلاف هفته قبل، دیدگاه مشخصی درباره جهت کوتاه‌مدت طلا ندارند؛ اما سرمایه‌گذاران خرد همچنان عمدتاً صعودی هستند.

مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، انتظار افزایش قیمت طلا را دارد. استدلال او این است که انتظارات بازار درباره سیاست فدرال‌رزرو ممکن است به انتهای مسیر خود نزدیک شده باشد و داده‌های اقتصادی بعدی آمریکا بتواند این دیدگاه را تقویت کند. با این حال، او عبور طلا از ۴۴۰۰ دلار را شرط لازم برای شکل‌گیری حرکتی قابل توجه می‌داند.

دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد Barchart، نیز دیدگاه صعودی دارد و معتقد است قرارداد آتی دسامبر طلا در نمودار روزانه کوتاه‌مدت در محدوده اشباع فروش قرار گرفته است. از دید او، در عوامل بنیادی نیز تغییر اساسی رخ نداده است؛ بازده اوراق خزانه تحت تأثیر تورم همچنان افزایش می‌یابد، اما بانک‌های مرکزی نیز خرید طلا را ادامه می‌دهند.

ریچ چکان، رئیس Asset Strategies International، نیز انتظار افزایش قیمت را دارد. استدلال او بر محدودیت توان فدرال‌رزرو برای ادامه افزایش نرخ بهره با توجه به هزینه بالای تأمین مالی بدهی آمریکا استوار است. در مقابل، کالین سیزینسکی، استراتژیست ارشد SIA Wealth Management، موضع خنثی دارد و معتقد است محرک عمده‌ای برای بازار دیده نمی‌شود. جیمز استنلی از Forex.com نیز انتظار کاهش قیمت را دارد و افزایش بازده اوراق را مهم‌ترین مانع طلا می‌داند. او در عین حال معتقد است تا زمانی که قیمت بالاتر از ۴۰۰۰ دلار قرار دارد، زمینه حفظ دیدگاه صعودی بلندمدت همچنان وجود دارد.

 رقابت طلا با بازده بالای اوراق

آدام باتن، رئیس استراتژی ارز investingLive، بخش مهمی از ضعف اخیر طلا را به افزایش بازده اوراق نسبت می‌دهد. به گفته او، عبور بازده از پنج درصد با افزایش فشار بر طلا همراه شده و تقویت دلار نیز عامل دیگری در تضعیف فلز زرد بوده است.

باتن سال ۲۰۲۶ را به دو دوره تقسیم می‌کند و وضعیت کنونی را مرحله تثبیت پس از جهش بزرگ طلا به بالای ۵۰۰۰ دلار در ماه‌های ابتدایی سال می‌داند. سطح ۴۰۰۰ دلار تاکنون حمایت قدرتمندی نشان داده و با وجود بازده بیش از پنج‌درصدی، طلا همچنان در محدوده ۴۳۰۰ دلار معامله می‌شود. از دید او، پس از جهش بزرگ قیمت از ۲۰۰۰ به ۵۰۰۰ دلار، بازار ممکن است برای تثبیت به زمان نیاز داشته باشد و عوامل بلندمدت حمایت‌کننده از طلا همچنان پابرجا هستند.

در عین حال، افزایش بازده یک رقیب جدی برای طلا ایجاد کرده است. سرمایه‌گذاری که میان طلای بدون بازده و بازده تقریباً بدون ریسک پنج‌درصدی حق انتخاب دارد، ممکن است اوراق را ترجیح دهد. همین تغییر در رفتار خریداران حاشیه‌ای می‌تواند در کوتاه‌مدت مانعی برای افزایش قیمت طلا باشد.

باتن انتظار دارد بازار بیش از گذشته به داده‌های اقتصادی حساس باشد. با این حال، او گزارش اشتغال غیرکشاورزی را شاخصی با تأخیر می‌داند و توجه بیشتری به شاخص‌های پیشرو اشتغال، به‌ویژه بخش خدمات ISM، دارد. اشتغال قوی می‌تواند از نگاه بازار به معنای اقتصاد قوی‌تر، فشار فروش بیشتر در بازار اوراق و افزایش احتمال بالا رفتن نرخ بهره باشد.

نتایج نظرسنجی کیتکو نیز این عدم‌قطعیت را به‌وضوح نشان می‌دهد. از ۱۴ تحلیلگر وال‌استریت، پنج نفر معادل ۳۶ درصد انتظار افزایش قیمت، چهار نفر معادل ۲۹ درصد انتظار کاهش و پنج نفر دیگر معادل ۳۶ درصد انتظار حرکت پرنوسان و خنثی دارند. این وضعیت با هفته قبل که دیدگاه کارشناسان به‌طور یکپارچه صعودی بود تفاوت محسوسی دارد.

در مقابل، خوش‌بینی سرمایه‌گذاران خرد حفظ شده است. از میان ۱۵۲ شرکت‌کننده در نظرسنجی آنلاین، ۸۶ نفر معادل ۵۷ درصد انتظار افزایش قیمت دارند، ۳۵ نفر یا ۲۳ درصد کاهش قیمت را پیش‌بینی کرده‌اند و ۳۱ نفر معادل ۲۰ درصد نیز منتظر حرکت خنثی هستند.

 چشم بازار به اشتغال، فدرال‌رزرو و ایران

این هفته مجموعه‌ای از داده‌های مهم اقتصادی آمریکا منتشر خواهد شد. تصمیم سیاست پولی بانک مرکزی استرالیا، اعتماد مصرف‌کننده آمریکا و فرصت‌های شغلی JOLTS در ابتدای هفته مورد توجه قرار می‌گیرند. پس از آن، گزارش اشتغال ADP، تولید ناخالص داخلی نهایی سه‌ماهه دوم و شاخص PCE منتشر می‌شوند. شاخص مدیران خرید بخش تولید ISM و درخواست‌های هفتگی بیمه بیکاری نیز در ادامه هفته در دسترس قرار خواهند گرفت و در پایان، گزارش اشتغال غیرکشاورزی سپتامبر منتشر می‌شود.

کوین گریدی، رئیس Phoenix Futures and Options، معتقد است در شرایط کنونی نمودار قیمت به‌تنهایی برای تعیین مسیر طلا کافی نیست و بازار اوراق، فدرال‌رزرو و تحولات ایران اهمیت بیشتری دارند. از دید او، هنوز درباره وضعیت ایران و نرخ بهره شفافیت کافی وجود ندارد.

او همچنین معتقد است رابطه سنتی افزایش نرخ بهره و کاهش قیمت طلا ممکن است دیگر به سادگی گذشته عمل نکند. بازار اوراق فقط تحت تأثیر ایران نیست؛ بدهی آمریکا و معاملات مرتبط با هوش مصنوعی نیز بر آن اثر می‌گذارند. گریدی به عرضه اوراق ده‌ساله گوگل با نرخ ۶.۴ درصد اشاره می‌کند که خود رقیبی برای اوراق خزانه محسوب می‌شود. از نگاه او، طلا در حال ورود به دوره‌ای است که بازار باید مشخص کند چرا با وجود نرخ‌های بهره بالا همچنان می‌تواند ظرفیت افزایش قیمت داشته باشد.

گریدی در کوتاه‌مدت کاهش بیشتر قیمت را محتمل می‌داند، اما این اصلاح را برای قدرت بلندمدت بازار مفید ارزیابی می‌کند. تجربه افت قبلی به زیر ۴۰۰۰ دلار نشان داد که در قیمت‌های پایین، تقاضای قدرتمندی وارد بازار شد. بنابراین فشار فروش می‌تواند بار دیگر میزان واقعی حمایت از طلا را آشکار کند.

از منظر تکنیکی نیز نشانه‌هایی از تضعیف دیده می‌شود. الکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد FxPro، می‌گوید قیمت پس از افت به زیر ۴۲۵۰ دلار از این حمایت بازگشت، اما همچنان پایین‌تر از میانگین متحرک ۵۰روزه و خط حمایت روند صعودی شکل‌گرفته از ژوئیه قرار دارد. هم‌زمان، انتظار وزنی بازار از نرخ بهره یک سال آینده از ۴.۰۵ درصد یک ماه قبل و ۴.۶۸ درصد هفته قبل به ۴.۷۷ درصد افزایش یافته و روز پنجشنبه حتی از ۴.۸۰ درصد عبور کرده است. سناریوی اصلی بازار اکنون با احتمال بیش از ۵۰ درصد، چهار مرحله افزایش نرخ بهره طی ۱۲ ماه آینده است.