وقتی همه هشدار سقوط می‌دهند؛ سقف قیمت طلا کجاست؟

به گزارش پایگاه خبری پیام خلیج فارس، با صعود خیره‌کننده قیمت طلا تا سطح تاریخی ۳۲۵۰ دلار در هفته‌های اخیر، اکنون این سوال مطرح است که آیا این فلز گرانبها به سقف خود رسیده است؟ برخی تحلیلگران معتقدند که نشانه‌هایی از خستگی روند صعودی در بازار دیده می‌شود.

دلایل متعددی برای این دیدگاه وجود دارد:

کاهش ترس‌های ژئوپلیتیک و تعرفه‌ای به‌ویژه با کنترل تدریجی تنش‌های تجاری در دوران ترامپ.

ارزیابی‌های گران: طبق نظرسنجی اخیر بانک آمریکا، حدود ۵۰ درصد از مدیران دارایی طلا را «بیش‌ازحد ارزش‌گذاری‌شده» توصیف کرده‌اند؛ سطحی که پیش‌تر در سال‌های ۲۰۱۱ و ۲۰۲۰ نیز به ثبت رسید و هر دو بار با ریزش قیمتی همراه شد.

تحلیل‌های تکنیکال: مقایسه با دو دوره صعودی بزرگ طلا (۱۹۷۶-۱۹۸۲ و ۲۰۰۸-۲۰۱۲) که هریک حدود ۳ تا ۴ سال به طول انجامیدند، نشان می‌دهد که روند فعلی نیز به‌لحاظ زمانی در حال رسیدن به پایان خود است.

تغییر در نوع خریداران طلا؛ آیا بازار آماده چرخش است؟

یکی از تفاوت‌های بزرگ این صعود با دوره‌های پیشین، عدم نقش‌آفرینی ETFها در رشد قیمت بوده است. برخلاف گذشته که ورود پول از سمت صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل معامله طلا (ETF) محرک اصلی رشد بود، این بار مراکز خرید اصلی در آسیا و بانک‌های مرکزی بوده‌اند.

با این حال، اکنون نشانه‌هایی از بازگشت ETFها به بازار طلا دیده می‌شود. ورود مجدد سرمایه‌گذاران غربی به بازار می‌تواند باعث وابستگی بیشتر طلا به عوامل کلان اقتصادی مانند نرخ بهره واقعی آمریکا و قدرت دلار شود؛ عواملی که در آینده ممکن است به زیان طلا عمل کنند.

دلار، تورم و نقش فدرال رزرو

افزایش ارزش دلار و تحولات مرتبط با سیاست تعرفه‌ای ایالات متحده می‌توانند فشارهای مضاعفی بر بازار طلا وارد کنند. در حالی‌که انتظارات تورمی کوتاه‌مدت با کاهش تعرفه‌های چین پایین آمده، انتظارات بلندمدت تورمی به‌تدریج رو به افزایش‌اند.

در صورتی که این روند ادامه پیدا کند و نرخ تورم بلندمدت به سطوح نزدیک ۳ درصد برسد، فدرال رزرو ممکن است ناچار به حفظ نرخ‌های بهره بالا شود؛ موضوعی که مستقیماً با افزایش قیمت طلا در تضاد قرار می‌گیرد.

ثبات یا سقوط ملایم؟

هرچند طلا به‌طور سنتی دارایی‌ای امن در شرایط بحران تلقی می‌شود، اما واقعیت این است که اکنون بسیاری از ریسک‌های کلان که قیمت آن را بالا برده بودند، در حال کاهش‌اند. با توجه به اجماع بی‌سابقه تحلیلگران درباره گران‌بودن طلا، احتمال زیادی وجود دارد که این فلز گرانبها در ماه‌های آینده وارد دوره‌ای از ثبات قیمتی یا حتی کاهش تدریجی شود.