قیمت طلا به این دلیل دوباره رکوردشکنی خواهد کرد

به گزارش پایگاه خبری پیام خلیج فارس،  قیمت نقدی طلا در روزهای اخیر با افتی حدود ۲.۷ درصدی به ۴۸۵۵.۹۲ دلار در هر اونس رسید. این کاهش، رشد ابتدای سال را به حدود ۱۳ درصد رسانده است؛ پس از آنکه سال گذشته با جهشی بیش از ۶۰ درصد همراه بود. افت از روز جمعه تاکنون نیز حدود ۳.۵ درصد بوده است. با این حال دوباره قیمت طلا به بیش از 5 هزار دلار افزایش یافت تا برخی تحلیلگران تاکید کنند که این اصلاح قیمتی پایان روند صعودی نیست. به باور آنان، محرک‌های بنیادی که موج صعود اخیر را شکل داده‌اند همچنان برقرارند؛ از جمله نااطمینانی‌های تجاری بالا و تنش‌های ژئوپولیتیکی که در کوتاه‌مدت کاهش آن‌ها بعید به نظر می‌رسد.

دو محور کلان: تورم و تضعیف دلار

برخی تحلیل‌ها نشان می‌دهد دو موضوع کلان فشارهای تورمی و نگرانی از تضعیف ارزش دلار در حال هدایت تقاضای جهانی برای فلزات گرانبهاست. افزایش بدهی دولت فدرال آمریکا و تداوم کسری‌های سنگین مالی، نگرانی سرمایه‌گذاران نهادی و بانک‌های مرکزی را نسبت به پایداری ارزش دلار افزایش داده است. این وضعیت به روندی تعبیر شده که از آن به‌عنوان دلارزدایی یا دست‌کم تغییر در ترجیحات ذخایر ارزی جهانی یاد می‌شود. به بیان دیگر، برخی کشورها و نهادهای بزرگ مالی در حال تنوع‌بخشی بیشتر به ذخایر خود و کاهش اتکا به دلار هستند.

ریشه‌های صعود فعلی طلا را می‌توان به دوران همه‌گیری کووید-۱۹ بازگرداند؛ زمانی که دولت‌ها در سراسر جهان سیاست‌های پولی و مالی انبساطی کم‌سابقه‌ای را اجرا کردند. اکنون، با گذشت پنج سال، بسیاری از دولت‌ها همچنان با کسری‌های بالا فعالیت می‌کنند و نشانه‌ای از بازگشت به انضباط مالی جدی دیده نمی‌شود. از این منظر، روند صعودی بدهی دولت‌ها احتمالاً در کوتاه‌مدت متوقف نخواهد شد.

ژئوپولیتیک و جست‌وجوی پناهگاه امن

پس از توقیف دارایی‌های روسیه در پی جنگ اوکراین، افزایش ملی‌گرایی منابع و اقدامات تجاری تهاجمی‌تر مانند اعمال تعرفه‌های وارداتی، بخشی از سرمایه‌گذاران به سمت دارایی‌های سخت نظیر طلا متمایل شده‌اند. در چنین فضایی، طلا همچنان نقش پناهگاه امن را ایفا می‌کند.

بانک‌های مرکزی، به‌ویژه در اقتصادهای نوظهور، طلا را ابزاری برای تنوع‌بخشی به ذخایر می‌دانند و خریداران خالص این فلز بوده‌اند. طبق داده‌های موجود، این بانک‌ها در دسامبر ۲۰۲۵ حدود ۳۲۸ تن طلا خریداری کردند؛ رقمی نزدیک به ۳۴۵ تن در سال قبل. سهم بانک‌های مرکزی از کل طلای فیزیکی جهان هنوز کمتر از ۳۰ درصد است، که نشان می‌دهد ظرفیت ادامه خرید همچنان وجود دارد.

رکوردشکنی تقاضای سرمایه‌گذاری

ورود سرمایه به صندوق‌های قابل معامله طلا در ژانویه رکورد تاریخی ثبت کرد. این صندوق‌ها در یک ماه حدود ۱۹ میلیارد دلار جذب کردند که قوی‌ترین عملکرد ماهانه تاکنون بوده است. هم‌زمان با رشد ۱۴ درصدی قیمت در همان ماه، ارزش دارایی‌های تحت مدیریت صندوق‌های طلا ۲۰ درصد افزایش یافت و به رکورد ۶۶۹ میلیارد دلار رسید.

حجم ذخایر این صندوق‌ها نیز با افزایش ۱۲۰ تنی به ۴۱۴۵ تن رسید؛ سطحی که یک رکورد جدید به شمار می‌رود. این روند نشان می‌دهد تقاضای سرمایه‌گذاری همچنان یکی از ستون‌های اصلی بازار طلاست.

نقش بازیگران جدید؛ خریدهای تتر

در کنار بانک‌های مرکزی و سرمایه‌گذاران نهادی، برخی ناشران استیبل‌کوین نیز در بازار طلا نقش فعال‌تری یافته‌اند. بزرگ‌ترین خریدار غیرحاکمیتی طلا در حال حاضر شرکت تتر است که طبق برآوردها تا پایان ژانویه ۱۴۸ تن طلای فیزیکی در اختیار داشته؛ رقمی معادل حدود ۲۳ میلیارد دلار.

این شرکت در سه‌ماهه چهارم سال گذشته ۲۶ تن و در ژانویه ۶ تن دیگر به ذخایر خود افزوده است. تحلیلگران بر این باورند که در کنار عوامل ژئوپولیتیکی و سیاست‌های پولی، این تقاضا نیز در رشد ۴۹ درصدی طلا از ماه ژوئیه تا پایان ژانویه نقش داشته است.

پیش بینی قیمت طلا

اگرچه قیمت طلا در کوتاه‌مدت با اصلاح‌هایی همراه شده، اما مجموعه‌ای از عوامل ساختاری همچنان از روند صعودی حمایت می‌کند: کسری‌های مالی مداوم، نگرانی از تضعیف دلار، نااطمینانی‌های ژئوپولیتیکی، خرید مداوم بانک‌های مرکزی و رکورد ورود سرمایه به صندوق‌های طلا. در چنین شرایطی، نوسان‌های مقطعی لزوماً به معنای پایان چرخه صعودی نیست. مادامی که این محرک‌های بنیادی پابرجا باشند، بازار طلا می‌تواند در ماه‌های پیش رو همچنان از پشتوانه تقاضای قوی برخوردار باشد.