کاهش تورم آمریکا بازار طلا را داغ کرد؛ موج صعودی بعدی آغاز شد؟

به گزارش پایگاه خبری پیام خلیج فارس، بازار جهانی طلا پس از انتشار تازه‌ترین آمار تورم آمریکا، یکی از مهم‌ترین محرک‌های صعودی خود را به دست آورد. کاهش فراتر از انتظار نرخ تورم باعث شد قیمت هر اونس طلا با جهشی نزدیک به ۶۰ دلار، بار دیگر به محدوده ۴۱۰۰ دلار نزدیک شود؛ سطحی که همچنان به عنوان یکی از مهم‌ترین مقاومت‌های بازار شناخته می‌شود.

آمارهای منتشرشده نشان می‌دهد شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا در ماه ژوئن نسبت به ماه قبل ۰.۴ درصد کاهش یافته است؛ در حالی که این شاخص در ماه مه ۰.۵ درصد افزایش داشت. این کاهش نه‌تنها برخلاف روند ماه گذشته بود، بلکه از برآورد اقتصاددانان نیز فراتر رفت؛ زیرا پیش‌بینی‌ها از کاهش تنها ۰.۱ درصدی حکایت داشت.

این افت، بزرگ‌ترین کاهش ماهانه شاخص قیمت مصرف‌کننده از آوریل ۲۰۲۰ محسوب می‌شود؛ دوره‌ای که اقتصاد جهانی تحت تأثیر پیامدهای همه‌گیری کرونا قرار داشت.

همزمان، نرخ تورم سالانه نیز روند نزولی قابل توجهی را تجربه کرد. تورم سالانه از ۴.۲ درصد در ماه مه به ۳.۵ درصد در ژوئن کاهش یافت؛ رقمی که پایین‌تر از انتظار بازار بود، زیرا پیش‌بینی‌ها نرخ ۳.۸ درصد را نشان می‌داد.

شاخص تورم هسته نیز که نوسانات قیمت مواد غذایی و انرژی را حذف می‌کند، در ماه ژوئن بدون تغییر باقی ماند؛ در حالی که در ماه قبل ۰.۲ درصد افزایش یافته بود و انتظار می‌رفت همین روند ادامه پیدا کند. نرخ سالانه این شاخص نیز از ۲.۹ درصد به ۲.۶ درصد کاهش یافت.

مجموع این آمارها تصویری از کاهش محسوس فشارهای تورمی در اقتصاد آمریکا ارائه کرد؛ موضوعی که بلافاصله بر انتظارات سرمایه‌گذاران و بازارهای مالی اثر گذاشت.

 انرژی عامل اصلی افت تورم بود

بررسی جزئیات گزارش نشان می‌دهد مهم‌ترین عامل کاهش تورم، افت قیمت انرژی بوده است. شاخص انرژی در ماه ژوئن ۵.۷ درصد کاهش یافت؛ در حالی که همین شاخص در سه ماه پیش از آن روندی کاملاً متفاوت داشت و به ترتیب ۱۰.۹ درصد در مارس، ۳.۸ درصد در آوریل و ۳.۹ درصد در مه افزایش یافته بود. البته این کاهش ماهانه به معنای از بین رفتن رشد قیمت انرژی در مقیاس سالانه نیست. در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته، شاخص انرژی همچنان ۱۵.۷ درصد بالاتر قرار دارد.کاهش قیمت انرژی مهم‌ترین عامل افت شاخص عمومی قیمت‌ها بوده و توانسته افزایش قیمت در سایر گروه‌ها از جمله مسکن و مواد غذایی را جبران کند.

این موضوع نشان می‌دهد کاهش تورم بیش از هر چیز تحت تأثیر تحولات بازار انرژی رخ داده و نه کاهش هم‌زمان قیمت‌ها در همه بخش‌های اقتصاد.

تغییر انتظارات بازار؛ قیمت طلا دوباره جان گرفت

بازار طلا تقریباً بلافاصله به انتشار این آمار واکنش نشان داد. قیمت هر اونس طلا در واکنش اولیه حدود ۶۰ دلار افزایش یافت و با بیش از دو درصد رشد روزانه به ۴۰۸۷ دلار و ۴۰ سنت رسید. با وجود این جهش، قیمت هنوز نتوانسته از سطح ۴۱۰۰ دلار عبور کند و بازار همچنان این محدوده را به عنوان یکی از مهم‌ترین موانع ادامه روند صعودی در نظر می‌گیرد.

مهم‌ترین دلیل استقبال سرمایه‌گذاران از طلا، تغییر چشمگیر انتظارات نسبت به سیاست پولی فدرال رزرو بود. پیش از انتشار گزارش تورم، بازارها انتظار داشتند بانک مرکزی آمریکا تا پایان سال دو بار دیگر نرخ بهره را افزایش دهد و حتی نخستین افزایش را برای ماه سپتامبر پیش‌بینی می‌کردند.

اما پس از انتشار آمار جدید، این انتظارات به طور محسوسی تغییر کرد و اکنون بازار تنها یک مرحله افزایش نرخ بهره تا پایان سال را محتمل می‌داند. همین کاهش احتمال افزایش نرخ بهره، جذابیت طلا را برای سرمایه‌گذاران افزایش داده است؛ زیرا کاهش فشار برای افزایش نرخ‌های بهره معمولاً از قیمت فلزات گران‌بها حمایت می‌کند.

پیش بینی قیمت طلا: آیا روند صعودی طلا ادامه خواهد داشت؟

برخی فعالان بازار معتقدند کاهش فشارهای تورمی می‌تواند زمینه ادامه رشد قیمت طلا را فراهم کند. از نگاه آنها، سرعت کاهش تورم بیش از آن چیزی بوده که بازار انتظار داشت و همین موضوع فضای مساعدتری برای ادامه تقویت طلا ایجاد کرده است. با این حال، همزمان نسبت به تفسیر خوش‌بینانه این آمار نیز هشدار داده می‌شود.

به اعتقاد برخی کارشناسان، اقتصاد آمریکا و چشم‌انداز تورم همچنان با سطح بالایی از نااطمینانی و نوسان روبه‌رو است. اگرچه گزارش جدید، دیدگاه طرفداران ادامه روند صعودی تورم را تضعیف کرده، اما هنوز نمی‌توان با اطمینان نتیجه گرفت که روند نزولی تورم تثبیت شده است.

یکی از دلایل این احتیاط، بازگشت دوباره قیمت نفت به مسیر افزایشی است. از این رو تأکید می‌شود که معامله‌گران نباید تنها بر داده‌های یک ماه تمرکز کنند، زیرا تحولات بازار انرژی همچنان می‌تواند مسیر تورم را تغییر دهد.

افزون بر این، هرچند تورم نسبت به ماه قبل کاهش محسوسی داشته، اما نرخ تورم هسته هنوز بالاتر از هدف دو درصدی فدرال رزرو قرار دارد؛ موضوعی که نشان می‌دهد بانک مرکزی آمریکا همچنان با فاصله قابل توجهی تا تحقق هدف تورمی خود روبه‌رو است.

نااطمینانی‌های ساختاری همچنان پابرجاست

در کنار داده‌های کوتاه‌مدت، برخی تحلیلگران بر این باورند که عوامل بنیادی‌تری همچنان می‌توانند فشارهای تورمی را در اقتصاد آمریکا و حتی اقتصاد جهانی حفظ کنند. از نگاه آنان، سرمایه‌گذاران بیش از اندازه بر نوسانات کوتاه‌مدت قیمت نفت تمرکز کرده‌اند و در مقابل، تهدیدهای بلندمدت تورم را کمتر از واقعیت برآورد می‌کنند. در این ارزیابی، نااطمینانی در بازار جهانی انرژی، ریسک‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه و تنگه هرمز و همچنین تغییر شیوه تصمیم‌گیری فدرال رزرو از مهم‌ترین عواملی هستند که می‌توانند مسیر تورم را همچنان با ابهام همراه کنند.

در همین چارچوب، تأکید می‌شود که سیاست پولی فدرال رزرو نیز در حال تغییر است. کاهش اتکای بانک مرکزی آمریکا به ارائه مسیرهای از پیش تعیین‌شده برای سیاست‌های آینده و تغییر شیوه ارزیابی روند تورم، لایه تازه‌ای از نااطمینانی را به بازارها اضافه کرده است. به همین دلیل، اگرچه انتشار آمار جدید تورم باعث شد بازار طلا بار دیگر قدرت بگیرد و انتظارات نسبت به سیاست پولی تعدیل شود، اما همچنان نمی‌توان این تحول را به معنای پایان نگرانی‌های تورمی دانست. آینده بازار طلا همچنان به مسیر تورم، وضعیت بازار انرژی و نحوه واکنش فدرال رزرو به تحولات اقتصادی وابسته خواهد بود.