حباب سکه امامی صفر شد؛ پشت پرده شوک بازار طلا

به گزارش پایگاه خبری پیام خلیج فارس،  بازار سکه روز سه‌شنبه 5 اسفند 1404 شاهد اتفاقی عجیب و کم‌سابقه بود. در این روز اگرچه سکه امامی دوباره موفق شد از محدوده ۲۰۰ میلیون تومان عبور کند اما از طرف دیگر حجم حباب قیمت سکه با سرعتی باورنکردنی تخلیه شد.حباب قیمت سکه حالا به کانال ۱.۶ میلیون تومان سقوط کرده است. رقمی که در مقایسه با کلیت قیمت تقریباً هیچ محسوب می‌شود. این اتفاق در عین حال که جذابیت نوسان‌گیری کوتاه‌مدت را کاهش می‌دهد، باعث قوت قلب خریداران واقعی خواهد شد. سکه امامی ۲۰۰ میلیون تومانی با حباب نزدیک به صفر، از نظر تئوری به معنای این است که بازار خود را برای پذیرش حقایقی جدید آماده می‌کند. پشت پرده این اتفاق چیست؟

علت آب رفتن حباب سکه چیست؟

برای درک اهمیت این اتفاق، ابتدا باید بدانیم حباب سکه معیار سنجش ترس و طمع است. از نظر تئوری وقتی حباب تخلیه می‌شود یعنی قیمت بازار به ارزش ذاتی (طلای به‌کاررفته در آن) نزدیک شده است.

قیمت سکه امامی فعلا در محدوده ۲۰۰ میلیون تومان نوسان می‌کند اما حباب آن تنها یک میلیون و ۶۰۰ هزار تومان است. این یعنی خریداران بابت نام سکه یا اعتبار بانک مرکزی مبالغ کمتری پرداخت می‌کنند.

مقایسه حباب سکه در بازار

بررسی جدول زیر نشان می‌دهد وضعیت حباب در بازار سکه دقیقا به چه صورت است.

۳ دلیل اصلی تخلیه حباب سکه امامی در اسفند ۱۴۰۴

تخلیه حباب در شرایطی که قیمت اسمی بالا می‌رود را می‌توان نوعی تناقض به حساب آورد اما پشت پرده این اتفاق، سه عامل اصلی در حال ایفای نقش هستند.

۱. اشباع تقاضا و کاهش قدرت خرید در کانال ۲۰۰ میلیون

وقتی قیمت سکه از مرز ۲۰۰ میلیون تومان عبور می‌کند، عملاً از دسترس بخش بزرگی از جامعه خارج می‌شود. بگذارید با هم صادق باشیم! سکه امامی با چنین شرایطی دیگر نمی‌تواند یک کالای سرمایه‌ای برای طبقه متوسط باشد و بیشتر حکم یک کالای لوکس را پیدا کرده است. با کاهش تعداد خریداران خُرد، فشار تقاضا روی این قطعه کم شده و در نتیجه حباب آن فروکش می‌کند.

۲. فرار نقدینگی به سمت سکه‌های کوچک و پرریسک

بررسی وضعیت حباب در بازار ربع‌سکه و سکه گرمی نشان می‌دهد تقاضا کجا متمرکز شده است. در حالی که حباب سکه امامی به زیر ۲ میلیون تومان رسیده، حباب ربع‌سکه هنوز در محدوده ۷ میلیون تومان قرار دارد.

این یعنی مردم ترجیح می‌دهند با مبالغ کمتر (۵۰ تا ۶۰ میلیون تومان) وارد بازار شوند و همین جابه‌جایی نقدینگی، نفس سکه امامی را گرفته است.

۳. استراتژی عرضه سنگین بانک مرکزی در مرکز مبادله

دلیل دیگری که نباید نادیده گرفته شود، استراتژی عرضه است. حراج‌های مداوم سکه در مرکز مبادله و ضرب سکه‌های جدید بدون تاریخ، باعث شده موجودی سکه امامی در بازار افزایش پیدا کند. وقتی عرضه با تقاضا به مرحله تعادل برسد یا از آن پیشی بگیرد، حباب قیمت به عنوان اولین قربانی از بین خواهد رفت.

جدیدترین پیش‌بینی قیمت سکه؛ آیا زمان خرید فرا رسیده است؟

اکثر معامله‌گران می‌خواهند بدانند شرایط فعلی برای خرید مناسب است یا نه. پاسخ این سوال از نظر تئوری کاملا صریح و روشن و در عین حال کوتاه خواهد بود؛ وقتی حباب به حداقل می‌رسد ریسک خرید سکه از نظر ارزش ذاتی کاهش پیدا خواهد کرد. در چنین شرایطی پولی که پرداخت می‌کنید بیشتر بابت خود طلا است.

از نظر عملی وضعیت متفاوتی را شاهد هستیم و باید از خودمان بپرسیم چند نفر از سرمایه‌گذاران خرد قادر هستند برای خرید سکه 200 میلیون تومانی پیش قدم شوند؟ برای جواب دادن به این سوال نیاز نیست زیاد فکر کنیم. به نظر شما قرار است از این به بعد چه اتفاقاتی رخ دهد؟

سناریوی اول؛ صعود قیمت سکه با اهرم دلار

اگر قیمت جهانی طلا (انس) یا نرخ ارز در روزهای پایانی سال جهش کند، سکه امامی به دلیل برخورداری از حباب ناچیز پتانسیل بالایی برای همراهی با دلار خواهد داشت و بی‌توجه به وضعیت حباب افزایش پیدا می‌کند.

سناریوی دوم؛ کف‌سازی سکه در صورت مهار نرخ ارز

اگر نرخ ارز نیز کنترل شود یا شاهد عقب‌نشینی انس جهانی باشیم قیمت سکه نیز همراه آنها پایین می‌آید. البته از آنجا که سکه امامی حباب ندارد و قیمت آن به هسته سخت رسیده این کاهش قیمت فقط به اندازه افت واقعی دلار رخ خواهد داد.

بازدهی ۱۶۲ درصدی سکه؛ خروج حرفه‌ای‌ها و ورود تازه‌واردها

بازدهی یک‌ساله سکه امامی به رقم خیره‌کننده ۱۶۲.۳ درصد رسیده و باعث شده این سرمایه‌گذاران نسبت به کسانی که سراغ بازارهای موازی از جمله مسکن، خودرو و حتی بسیاری از سهم‌های بورس شده‌اند، احساس بهتری داشته باشند. در چنین شرایطی ممکن است دو رفتار متناقض را شاهد باشیم:

1. سیو سود: معامله‌گران قدیمی تصمیم به خروج از بازار بگیرند یا برای تبدیل سکه به سایر دارایی‌ها اقدام کنند.
2. ترس از جاماندن: خریداران جدید که با دیدن بازدهی سالانه وسوسه شده‌اند، از ترس سکه ۲۰۰ میلیونی، به ربع‌سکه یا طلای آب‌شده پناه بیاورند.

طلای آب‌ شده یا سکه امامی؛ دوئل رقبای سرسخت در بازار طلا

فرهنگ خرید طلای آب‌شده در سال ۱۴۰۴ به شدت گسترش پیدا کرده است و سرمایه‌گذارانی که پیش از این سکه می‌خریدند حالا می‌دانند با خرید طلای آب‌شده علاوه بر دور زدن حباب، از شر اجرت ساخت و مالیات هم خلاص می‌شوند.

این حرکت رندانه سرمایه‌گذاران، تقاضا برای سکه امامی را به شدت کاهش داده است. سکه امامی از حالا به بعد بیشتر برای تسویه قراردادهای آتی و مهریه کاربرد دارد و به نظر می‌رسد دیگر در سبد سرمایه‌گذاران خرد جایگاهی نخواهد داشت.